Del mes de temblores a las elecciones del Congreso
En TuCambista analizamos cómo reaccionan las bolsas de Brasil, Perú y EE. UU. ante las elecciones y por qué conviene no apostar a una fecha.
Octubre ha sido el mes de los temblores en la bolsa y de escasos milagros. La temporada de resultados dejó golpeados a varios pesos pesados, como Google o Intel, y a muchos portafolios en rojo. Como si fuera poco, esta semana encima le toca a Wall Street soportar las elecciones de congreso de EEUU, con el presidente Trump barajando reanudar los bombardeos a Irán, pasadas las votaciones. ¿Qué más se puede esperar?
¿Cómo reaccionó la bolsa en Brasil y Perú ante las elecciones?
Para entender cómo reacciona el capital ante la incertidumbre política, a veces no hay que mirar a Wall Street, sino a nuestra propia región. En Brasil, tras la primera vuelta de las presidenciales, el mercado apostó por un resultado: la bolsa subió cerca de 8% en un día y varias empresas treparon a doble dígito. Tras la segunda vuelta, con la reelección de Lula, tuvo que deshacer esas posiciones de golpe. Fue su peor jornada desde la pandemia, con activación de la pausa automática de la bolsa, y en cuatro ruedas la pérdida llegó a cerca de 17%.
En Perú, el golpe llegó en cuotas. Entre las dos vueltas pasaron casi dos meses y el primer conteo tardó cerca de un mes, así que el mercado fue digiriendo la incertidumbre por etapas, con caídas y rebotes. Aun así, la bolsa acumuló una caída cercana a 10% entre abril y junio antes de cerrar el semestre con ganancias de cerca de 28%. En Brasil, el golpe llegó de una sola vez; en Perú, se repartió en el tiempo. Aunque se registren correcciones tras cada etapa, la asimilación gradual evita el pánico ciego, recordando que, al final, la salud de los portafolios depende más de los fundamentos y de los flujos corporativos que de quien asuma temporalmente el poder.
Actualizado hace 1 min
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¿Cómo reacciona Wall Street ante las elecciones de medio mandato?
Aunque se piense que el mercado estadounidense es ajeno a estos sobresaltos, opera bajo una lógica similar ante las elecciones legislativas (midterms). El ruido político copas los titulares: la amenaza de una parálisis legislativa, la confrontación de bancadas o los cambios drásticos en las reglas de juego.
Para quien mira los mercados desde fuera, parece lógico dar un paso al costado y esperar a que “las cosas se calmen” —la típica lógica de la oficina de posponer un contrato o una decisión hasta que pase la incertidumbre—. Pero el mercado no espera: descuenta la duda y el peor escenario por adelantado antes de que se vote.
No es que Wall Street prefiera a un partido; lo que le incomoda es la duda. Con las mayorías definidas y las reglas claras, incluso con un Congreso dividido, la bolsa ha tendido a mejorar en los meses posteriores. Desde 1950, en las 19 elecciones de medio mandato, estuvo más alta un año después. Es una muestra pequeña, sin garantía.
¿Qué cambia si no apostamos a una fecha?
Brasil, de golpe, y Perú, en cuotas, muestran que el mercado se mueve rápido y se adelanta a lo que cree que viene.
“Mover un portafolio al ritmo de las encuestas supone acertar dos días: el de salida y el de entrada. Las elecciones son una prueba de paciencia, no una señal de alerta para desarmar una estrategia de largo plazo.”
Aldo Mallma
Antes de la próxima votación, ¿qué regla dejaríamos escrita hoy para una caída de 10%, como la que vivió la bolsa peruana este año?
¿Qué mirar esta semana? Elecciones en EE. UU. y empleo
El martes 3 se realizan las elecciones legislativas de EE. UU. y el viernes 6 se publica el informe de empleo de octubre. Son fechas de agenda pública conocida; ninguna nos dice cómo reaccionará el mercado.
SOBRE EL AUTOR
Aldo Mallma
Fundador, AMG Strategic Investments
Fundador de AMG Strategic Investments. Tras más de 15 años en estrategia de mercado en Telefónica HISPAM, hizo el puente natural hacia la bolsa. Hoy acompaña a ejecutivos a construir patrimonio con método, sin necesidad de volverse expertos en mercado.
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