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¿Hasta dónde llegará el dólar? Citi y Scotiabank proyectan debilidad del sol peruano en 2026
Sol peruano y dólar en 2026: el peor arranque de Latinoamérica
El sol peruano se ha depreciado un 4,28 % en lo corrido del año, siendo la moneda de peor desempeño entre la principal cesta de divisas de Latinoamérica, según cifras de Bloomberg. Desde las elecciones del pasado 12 de abril, el sol peruano ha retrocedido un 4 % frente al dólar, evidenciando la incertidumbre que genera el proceso electoral en el país.
Al 30 de abril de 2026, el tipo de cambio USD/PEN se ubica en S/ 3,5251, con un avance del 0,03 % respecto a la sesión anterior.
El dato contrasta con el dinamismo que mostró el sol peruano durante gran parte del 2025, cuando llegó a ser la moneda más apreciada de la región.
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¿Qué proyectan Citi y Scotiabank para el dólar en Perú?
Las dos instituciones financieras más citadas por el mercado ya fijaron sus estimaciones.
El economista jefe de Citi para América Latina, Ernesto Revilla, anticipó una relativa estabilidad del tipo de cambio en Perú, con una proyección de cierre de año de alrededor de S/ 3,41 por dólar, pese a posibles episodios de volatilidad en el corto plazo. "No vemos mucha tendencia de depreciación en la moneda peruana, independientemente de que tengamos algo de volatilidad en el corto plazo", señaló Revilla en el Economic Outlook de Citi.
Desde Scotiabank Perú, en tanto, estiman que el tipo de cambio se normalizaría hacia fines de año a S/ 3,35, asumiendo que los factores de riesgo electoral se disipen progresivamente.
Ambas proyecciones coinciden en que la depreciación actual del sol peruano es transitoria, no estructural.
Los dos factores que presionan al sol peruano
Los analistas identifican una doble presión sobre la moneda peruana.
Por el lado externo, el fortalecimiento del dólar está siendo impulsado por la mayor incertidumbre global, especialmente por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente —sobre todo por el cierre del estrecho de Ormuz—, que han elevado el precio del petróleo y están generando aversión al riesgo hacia economías emergentes.
Por el lado interno, el candidato de izquierda Roberto Sánchez mantiene una estrecha ventaja sobre Rafael López Aliaga por el segundo lugar de la segunda vuelta, lo que el mercado incorpora como un factor de riesgo político que presiona al alza el tipo de cambio.
La intervención del BCR y los fundamentos macroeconómicos
El Banco Central de Reserva del Perú no ha permanecido al margen.
El BCRP intervino recientemente en el mercado cambiario con la compra spot de US$ 27 millones, su primera operación de este tipo desde abril de 2020, para enviar una señal de cautela ante la rápida apreciación del dólar frente al sol.
Los sólidos fundamentos macroeconómicos del Perú y la capacidad de intervención del Banco Central deberían limitar movimientos más extremos, en línea con expectativas del mercado que ubican el tipo de cambio en rangos más acotados entre S/ 3,34 y S/ 3,46 hacia finales del 2026.
Citi también proyectó que el BCRP mantendría la tasa de interés en 4,25 % durante todo el año, reflejando un enfoque de estabilidad monetaria, y estimó que la inflación subiría desde 1,5 % en 2025 hasta 2,8 % en 2026, aunque permanecería dentro del rango objetivo del banco central.
El sol peruano y el dólar en 2026: qué esperar hacia el 7 de junio
El panorama no cambiará de forma significativa hasta que el resultado de la segunda vuelta del 7 de junio despeje la incertidumbre política.
Citi explicó que cualquier ajuste en las proyecciones del dólar en Perú dependerá no solo del resultado de la elección, sino también de las señales iniciales del nuevo gobierno, sus prioridades económicas y la conformación del equipo técnico. "Una restricción que tiene Perú para crecer más es la confianza de la inversión, que todavía puede crecer, hay mucho espacio y ojalá que gane quien gane pueda dar confianza al mercado", apuntó Revilla.
Hugo Perea, economista jefe de BBVA Research para Perú, también advierte que si el resultado electoral da como ganador a alguien que genere confianza, no se puede descartar un "sol más brillante" hacia finales del 2026.
El sol peruano atraviesa su momento más difícil del año, pero los bancos coinciden: la depreciación frente al dólar tiene los días contados si los fundamentos macro —y el resultado electoral— acompañan.
