Dólar en la segunda vuelta electoral: qué pasaría con el tipo de cambio si Keiko Fujimori y Rafael López Aliaga son los finalistas

Dólar y segunda vuelta electoral

La reacción del mercado cambiario fue inmediata y reveladora. Según datos del Banco Central de Reserva del Perú, el dólar culminó la sesión del lunes 13 de abril en S/ 3,3725, por debajo de los S/ 3,3950 registrados el viernes previo a las elecciones, oscilando durante el día entre un mínimo de S/ 3,36 y un máximo de S/ 3,3830.

La razón es directa: una segunda vuelta entre Fujimori y López Aliaga, ambos percibidos como promercado, es el escenario que menos tensión genera sobre el tipo de cambio, en contraste con 2021, cuando Pedro Castillo pasó a segunda vuelta y el dólar superó los S/ 4,10.

El mercado, en pocas palabras, celebró con una apreciación del sol.

¿Por qué esta segunda vuelta electoral es el más tranquilo para el dólar en años?

Especialistas como Ralphi Jauregui, docente de la UPC, coinciden en que, si la segunda vuelta enfrenta a Keiko Fujimori con Rafael López Aliaga, el mercado podría interpretar este escenario como relativamente estable, dado que ambos candidatos suelen ser asociados con posturas promercado, lo que reduciría la incertidumbre.

En ese caso, se esperaría una reacción moderada del tipo de cambio, con fluctuaciones propias del proceso electoral, pero sin presiones sostenidas al alza, comparando este escenario con elecciones anteriores entre candidatos de perfiles similares donde la moneda no registró variaciones significativas.

Para los inversionistas, la ausencia de propuestas de cambio constitucional, nacionalizaciones o revisión de contratos en ambas candidaturas elimina el principal factor de riesgo cambiario.

La volatilidad del 13 de abril: lo que reveló el mercado en tiempo real

La jornada del lunes 13 no estuvo exenta de tensión. Con la información del conteo rápido de Datum —que ubicaba a Keiko Fujimori y Rafael López Aliaga como eventuales finalistas de la segunda vuelta— la plaza cambiaria empezó con claro sesgo del dólar a la baja, cayendo de S/ 3,395 hasta un mínimo de S/ 3,36.

Sin embargo, cuando el conteo de Ipsos mostró a Roberto Sánchez avanzando al segundo lugar, el dólar rebotó hasta S/ 3,383, movimiento que tuvo en el ámbito político interno a su principal catalizador, ya que los inversionistas sopesaron el deja vu de Pedro Castillo ante la posibilidad de una segunda vuela con el candidato de izquierda.

El dato es clave: el mercado cambiario dejó en evidencia que Keiko + López Aliaga = estabilidad, mientras que cualquier otra combinación encendería alarmas sobre el tipo de cambio.

¿Qué factores moverán el dólar entre hoy y el 7 de junio?

Los analistas son claros: confirmado la segunda vuelta entre ambos candidatos de derecha, el protagonismo del dólar pasará a manos de factores externos. Los elementos que más moverán el dólar de aquí al 7 de junio no serán Fujimori ni López Aliaga, sino el precio del petróleo, los aranceles de Trump, la guerra en Medio Oriente y las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Según los analistas, el mercado probablemente se mantendrá expectante a las señales económicas que emitan los candidatos en las próximas semanas, especialmente respecto a sus equipos económicos y propuestas de política fiscal.

En el frente interno, el conflicto en Medio Oriente sigue presente: el presidente de EE. UU., Donald Trump, anunció el bloqueo del estrecho de Ormuz, lo que impulsó el petróleo por encima de los US$ 100 por barril, una variable que podría presionar al alza el tipo de cambio con independencia del resultado electoral.

Las proyecciones del dólar para el cierre de 2026

Con el escenario de segunda vuelta electoral entre dos candidatos promercado prácticamente confirmado, las estimaciones apuntan a estabilidad. Analistas económicos proyectan un dólar en torno a S/ 3,34 para fines del 2026, el sistema financiero lo estima en S/ 3,39, y las empresas no financieras esperan S/ 3,46, proyecciones que asumen continuidad del modelo económico actual bajo cualquiera de los dos finalistas.